油价再次下跌的背后:3100万桶原油准备卸货

原油/[/k0/头再次占上风。

国际油价仅在一周的交易中就超过40美元,随后再次大幅下跌。WTI原油期货周三收盘下跌4%,跌破40美元大关,有可能结束上周连续5周创下的利好。

问题是:为什么油价会再次下跌?从新闻角度来看,虽然美国原油产量连续第七周下降,但美国能源信息管理局(EIA)周三公布的数据显示,EIA原油库存在3月20日这一周飙升935.7万桶,创下连续第六周的新高,是分析师预期的三倍。

这条消息导致油价进一步下跌。

与此同时,一个残酷的事实是,当供应继续过剩,短期减产无望时,储存量空也将耗尽。

最新的坏消息是原油市场的期货溢价曲线正在变平,即期货合约结构下的溢价正在收窄。

这意味着原油空的累积利润正在减少,无论是海上浮动储存还是陆上储存。

彭博数据显示,WTI原油期货三个月的溢价仅为2.21美元,为两个月来的最低水平。

从下图中可以清楚地看出,基于油轮运营的总成本,当前的储油成本相对于布伦特原油远期曲线而言过于昂贵。

也就是说,目前的市场结构不再适合囤积石油,当现有原油库存涌向现货市场时,库存应该逐渐减少。

(德意志银行图片)德意志银行商品分析师迈克尔·胡斯(MichaelHuseh)表示,纵观历史,即使在最极端的情况下,布伦特远期曲线的陡度也只能支持前两到六个月之间的浮动存储。

比较一个月和六个月的浮动储油收入,我们可以发现六个月储油业务的吸引力有所下降。

盛宝分析师OleHansen认为,这将改变现有的储油模式,并对原油库存施加压力,迫使其回流现货市场。

迈克尔·胡斯(MichaelHuseh)认为,1月底或2月初储存的浮储库存将在7月和8月释放,原油将回归陆地。

事实上,这一趋势正在逐渐形成。

从下图可以看出,包括东南亚和中东海湾地区在内的全球浮动存储规模最近正在下降:根据迈克尔·胡斯(MichaelHuseh)的计算,目前的浮动存储库存约为1.573亿桶,而2月初为1.266亿桶。因此,在接下来的几个月里,大约有3100万桶浮在海上的原油将准备靠岸卸货。

这意味着,根据交货时间(3至6个月),陆地现货供应将每天增加165,000至330,000桶。

还有一点需要注意:尽管现货供应在未来几个月可能会增加,但炼油厂将在同一时期逐渐进入停产检修季节。

这可能会导致一些石油生产商争相寻找更多的空来储存原油。

油价反弹到头了,纽约TycheCapitalAdvisors基金经理TariqZahir这样说。纽约TycheCapitalAdvisors基金经理塔里克·查希尔(TariqZahir)表示,油价已经反弹至终点。

基于不稳定的风险偏好和供应中断的价格反弹已经在普通彩票规模之前消化,市场预计将反弹。

法国兴业银行原油研究部门全球负责人米克·维特纳(MikeWittner)告诉路透社。

路透社报道称,最近几个月从大量囤积石油中获利的维托、贡沃尔和嘉能可(Glencore)等贸易巨头押注原油市场将至少持续两年供过于求。

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